Face au vieillissement démographique, les récentes réformes des systèmes de retraite européens ont cherché à compléter les dispositifs de répartition par des mécanismes de capitalisation, en s'inspirant du modèle américain. L'éclatement de la bulle Internet en 2001 a toutefois souligné la fragilité de ce mode de financement des retraites. Comment les fonds de pension concilient-ils leur objectif de protection sociale et la logique spéculative des marchés financiers sur lesquels ils opèrent ? Sabine Montagne, chercheuse au CNRS, nous offre ici un voyage parfois ardu mais toujours passionnant dans l'histoire de la pension industry américaine. Elle y analyse aussi les obstacles à l'introduction en France de fonds de pension à l'anglo-saxonne.