E & C : Vous publiez une étude sur la performance des fonds ISR qui couvre les deux dernières années, et donc une période de crise. Quelles sont ses conclusions ?

B. M. : Nous avons, en effet, réalisé notre étude biannuelle sur les performances et les risques des fonds responsables et durables (IRD), qui couvre 171 fonds actions IRD, et ce, jusqu'à 31 décembre 2008. La performance de ces fonds est en ligne, voire supérieure dans certains cas, aux indices de marché et des fonds non IRD. Sur la zone Euro en particulier, les fonds ISR ont surperformé les indices de marché de près de 3 % en 2008.

E & C : Comment s'expliquent ces performances, y compris dans la période de forte baisse que nous connaissons ?

B. M. : Sans doute en partie parce que les sociétés de gestion ont mis beaucoup de moyens sur l'investissement socialement responsable (ISR), en recrutant des équipes dédiées, en poursuivant les partenariats avec des agences de notation extra-financières. D'autre part, quelques biais expliquent aussi ces performances : la sous-pondération sur les valeurs financières dans une majorité de fonds IRD, et sur les valeurs plus cycliques du secteur de l'industrie.

E & C : L'étude détaille les différences entre les fonds ISR de type «Best in class» et les fonds thématiques (eau, énergies renouvelables...). Quelles sont-elles ?

B. M. : Les fonds «Best in class» ont réalisé des performances en ligne avec les indices, voire un peu meilleures. Or, l'approche «Best in class» est particulièrement pratiquée en Europe continentale, ce qui explique, en partie, la bonne performance constatée des fonds IRD sur la zone Euro.

De leur côté, les fonds thématiques ont été très impactés par la crise, mais sur un horizon de deux ans, leurs performances sont en ligne avec les indices de marché.

Ces résultats démontrent que les performances de l'IRD sont bien là.